Atualmente uma real necessidade dos fundos de pensão, um estudo completo de Asset/Liability Management (ALM) busca estabelecer uma política de investimentos dinâmica que maximize a probabilidade de uma instituição satisfazer todas as suas obrigações atuariais, minimizando assim o risco de não cumprimento de sua missão. Com base no auxílio de atuários e economistas do cliente ou mesmo terceirizados pela PPS, nossos consultores desenvolvem uma árvore de cenários mais próxima do que é fornecido pelos economistas e obtêm uma política de alocação de recursos em diferentes classes de ativos por meio de métodos de otimização numérica contínua.

O modelo é simples e de fácil compreensão, mas tem um grande poder explicativo, além de ser extremamente flexível. É possível aplicar qualquer tipo de restrição que seja linear, como por exemplo restrições sobre mudanças bruscas na alocação no decorrer dos anos, ou restrições em participações em setores da economia, como, por exemplo, os especificados na Resolução 2829. O fluxo de caixa indicado pelo atuário pode ser determinístico ou mesmo uma função linear das variáveis estocásticas consideradas para o estudo. O economista deverá fornecer suas expectativas para o comportamento das variáveis, podendo estimar média e desvio-padrão para todos os períodos, ou uma média e um desvio-padrão para cada ano, ou mesmo dar seus próprios cenários com suas respectivas probabilidades.

Nosso modelo também gera simulações estocásticas de possíveis cenários futuros, trabalhando assumindo que o comportamento da economia em um ano é independente do comportamento no ano anterior, ou mesmo sem essa hipótese, trabalhando neste caso com geração de cenários por modelos que utilizem técnicas estatísticas no estado-da-arte, como o uso de de vetores auto-regressivos ou variância condicional.

O modelo é rigorosamente testado, desde a elaboração da árvore ao resultado final, e durante todo o processo estudos estatísticos são passados ao cliente para que o mesmo possa ter uma ampla visão da alocação que será sugerida. Ao final do estudo, a alocação ótima é fornecida e analisada, de forma a obter média, desvio-padrão e mesmo VaR (value at risk) dos ativos da entidade, ano a ano.

O modelo busca satisfazer todas as restrições em 100% dos cenários, mas caso isso não seja possível em cenários de Stress, fazemos uma análise de sensibilidade às restrições e indicamos qual é a probabilidade de se satisfazer todas as obrigações atuarias.

Outras adaptações do modelo podem ser feitas, a critério do cliente.